上海物流公司競(jìng)爭(zhēng)和滲透趨勢(shì)

發(fā)布于:2017/4/28  來(lái)源：http://m.xcjzbj.com/  點(diǎn)擊次數(shù)：

　　值得注意的是，在德邦物流本次IPO募資用途一欄中，上海物流公司零擔(dān)和快遞車輛購(gòu)置兩項(xiàng)投入達(dá)23億，占募資總額比例高達(dá)77%。其急切追趕之心顯而易見(jiàn)。
　　但梳理招股書后發(fā)現(xiàn)，盡管近3年?duì)I收保持27%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率，但德邦物流的扣非凈利潤(rùn)卻連續(xù)3年不增反降，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)縮水，整體經(jīng)營(yíng)成本大幅攀升，包括毛利率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款在內(nèi)的多個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均顯現(xiàn)出“亞健康”狀態(tài)。
　　在物流快遞行業(yè)愈來(lái)愈呈現(xiàn)“贏家通吃”的寡頭化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)格局背景下，IPO已然落后一步的德邦物流，欲借力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)彎道超車，似乎并非易事。
　　營(yíng)收利潤(rùn)悖反巨額政府補(bǔ)貼“粉飾太平”
　　零擔(dān)業(yè)務(wù)一直德邦物流最大的收入來(lái)源。所謂零擔(dān)業(yè)務(wù)介于快遞和整車運(yùn)輸之間，按一般規(guī)則，單票重量0-30KG屬于快遞業(yè)務(wù)，6000KG以上則為整車業(yè)務(wù)。定位于“中國(guó)性價(jià)比最高的重貨快遞”的德邦物流，主打便是30KG-500KG之內(nèi)的零擔(dān)業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上又細(xì)化為精準(zhǔn)卡航、精準(zhǔn)城運(yùn)、精準(zhǔn)汽運(yùn)、精準(zhǔn)空運(yùn)、整車運(yùn)輸?shù)榷鄬哟螛I(yè)務(wù)線。
　　這種差異化經(jīng)營(yíng)思路造就了德邦物流“零擔(dān)老大”地位，上海物流公司但公路貨運(yùn)和快遞逐漸交叉滲透，讓德邦明顯感到了壓力。
　　招股書對(duì)此專門做了風(fēng)險(xiǎn)提示：公路貨運(yùn)進(jìn)入門檻較低、同質(zhì)化嚴(yán)重、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而且快遞企業(yè)在取得資質(zhì)后也可開(kāi)展公路快運(yùn)業(yè)務(wù)，這也加劇了細(xì)分行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)和滲透趨勢(shì)。
　　對(duì)自身零擔(dān)主業(yè)低壁壘的擔(dān)憂以及對(duì)高毛利快遞市場(chǎng)的覬覦，讓德邦于2013年11月正式進(jìn)軍快遞業(yè)務(wù)。截止2016年底，其快遞業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋31個(gè)省直轄市，315個(gè)城市，2015年快遞業(yè)務(wù)收入同比上升260.75%，2016年則同比上升130.81%，業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速。
　　從上圖中可以明顯感受到近3年德邦物流在細(xì)分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比例上的傾向性變化。http://m.xcjzbj.com/